来源：雪球App，作者： 青山隐士，（https://xueqiu.com/6843441724/334300289）
已经有不少人和我推荐过华勤技术，说实话，从业绩表现看，2024年，华勤技术实现营业收入1099亿元，同比增加28.76%；2025年实现营业收入350亿元，同比增加115.65%。
这个业绩表现确实是相当不错的，为了搞清楚这家公司到底是干什么的，可能仅靠这篇文章是不够的。这篇文章只能算是“投石问路”，借助于华勤技术2024年年报提供的资料，了解个大概。
一、华勤技术的主营业务
根据华勤技术2024年年报，华勤技术主要有4类业务。
一是高性能计算。营业收入为632.2亿元，毛利率约为7.77%，这个毛利率和浪潮信息2024年的销售毛利率6.75%比较接近。所谓的高性能计算业务主要包括个人电脑业务、平板电脑业务及数据产品业务，其中，数据产品涉及通用服务器、存储服务器、AI服务器、交换机等，这一块业务基本上和浪潮信息的业务是重合的。
二是智能终端。营业收入为353.2亿元，毛利率约为9%。华勤技术的智能终端业务包括智能手机业务及智能穿戴业务，业务模式主要是ODM代工。
三是AIOT及其他。营业收入为46.7亿元，毛利率约为15.3%。华勤技术的AIOT及其他主要包括智能家居、XR、游戏产品等新兴智能硬件产品。
四是汽车及工业产品。营业收入为15.6亿元，毛利率约为19.2%。华勤技术的汽车及工业产品涉及智能座舱、显示屏、智驾三大业务，共有软硬件研发设计的JDM模式以及纯制造代工的CM模式两种业务模式。
从业绩增速上看，增长较快的主要是业务占比较小的AIOT及其他、汽车及工业产品，年收入增速分别为187.9%和91.1%。
二、华勤技术2025年1季度业绩分析
根据华勤技术2025年1季度报，2025年1季度，华勤技术季度营业收入实现115.65%的高增长，主要原因是高性能计算产品的业务规模增加。考虑到华勤技术位于上海，有可能搭上长三角某互联网大厂的AI算力快车。
从营收增速远高于净利润增速，也可以看出，该业务毛利率并不高，有可能是“白牌”服务器的代工业务，毛利率不高于5%。
AI服务器代工，需要采购芯片等原材料。华勤技术2025年1季度的经营活动产生的现金流量净额出现负值，为-14.1亿元。去年同期，华勤技术的季度经营活动产生的现金流量净额为9.9亿元。
三、小结
估值角度，华勤技术的市销率为0.56倍，市盈率22.59倍；浪潮信息的市销率为0.53倍，市盈率30.94倍。两家的估值水平在伯仲之间。市值方面，华勤技术的市值为714.37亿元，浪潮信息的市值为758.59亿元，也是半斤八两。
当然，华勤技术和浪潮信息的区别也很显著。浪潮信息的业务比较纯粹，就是服务器，而华勤技术基本覆盖了从服务器、手机、电脑、智能电车等所有电子产品的代工业务。
你要是问我，哪家企业更有投资价值？我觉得，各有千秋。
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